¿Por qué la soberanía se está convirtiendo en un tema clave para invertir?

La soberanía ya influye en decisiones de inversión: importa dónde se fabrica, qué tan segura es la cadena de suministro y quién controla la infraestructura tecnológica.

La soberanía está dejando de ser una discusión exclusivamente política para convertirse en un criterio económico. Gobiernos y empresas buscan controlar mejor áreas consideradas críticas —desde semiconductores y energía hasta centros de datos— y esa prioridad está modificando dónde se invierte y qué compañías pueden resultar beneficiadas.

Para Richard Clode, Portfolio Manager de Janus Henderson Investors, este cambio obliga a mirar más allá de la tradicional elección entre invertir en Estados Unidos, Europa o China.

"Creemos que se necesita un enfoque diferente", sostiene Clode, quien propone identificar tendencias estructurales capaces de sostener oportunidades de inversión durante varios años.

Cuando el precio deja de decidirlo todo

Durante décadas, muchas cadenas de suministro se organizaron bajo una lógica simple: producir donde fuera más barato. Pero las tensiones comerciales, las restricciones a las exportaciones y los problemas de abastecimiento han debilitado esa fórmula.

Ahora una empresa puede aceptar mayores costos si eso le permite fabricar más cerca de sus clientes, depender de menos proveedores y, sobre todo, reducir el riesgo de una interrupción. Para los gobiernos, la misma lógica puede aplicarse a chips, redes eléctricas, minerales críticos, telecomunicaciones o infraestructura digital.

Ahí aparece una de las oportunidades de inversión que destaca Clode: compañías que no necesariamente desarrollan la tecnología más visible, pero sí hacen posible que esa infraestructura crítica funcione de forma más segura y regionalizada.

Flex es un ejemplo. La empresa fabrica racks, sistemas de alimentación y soluciones de refrigeración para centros de datos. Su relevancia no radica solo en participar en el crecimiento de la inteligencia artificial, sino en poder producir e integrar esa infraestructura en distintas regiones.

La compañía ha regionalizado la producción gracias a sus instalaciones en alrededor de 30 países. Esa dispersión ha ayudado a reducir riesgos de interrupción en las cadenas de suministro.

Clode señala que las conversaciones con clientes pueden comenzar por la ubicación de las fábricas y la resistencia de la cadena de suministro antes que por el precio. La decisión de compra, por tanto, ya no depende únicamente de cuánto cuesta una solución, sino también de qué tan expuesta está a interrupciones externas.

La inteligencia artificial convierte la infraestructura en un activo estratégico

La inteligencia artificial vuelve todavía más visible esta tendencia. Los países no solo quieren utilizar herramientas de IA, también buscan asegurarse capacidad propia para desarrollarlas y operarlas. "La IA es la nueva carrera armamentística", afirma Clode.

Eso implica centros de datos, electricidad suficiente, sistemas de refrigeración, semiconductores y capacidad informática. Estados Unidos, China y países de Oriente Medio figuran entre los actores con mayores planes de inversión en este frente.

Para los inversores, el efecto es importante porque amplía el universo de compañías expuestas al crecimiento de la IA. Además de fabricantes de chips y desarrolladores de software, pueden beneficiarse empresas dedicadas a energía, equipamiento, refrigeración e infraestructura física.

En este sentido, la soberanía cambia la lógica de inversión porque transforma la seguridad del suministro en una decisión de gasto. Si un país busca depender menos de proveedores externos para acceder a chips, energía o capacidad informática, necesita invertir en fábricas, centros de datos, redes eléctricas y otros componentes de infraestructura crítica. Lo mismo ocurre con las empresas que regionalizan sus cadenas de suministro para reducir la exposición a interrupciones.

Esto significa que las tensiones comerciales, la regulación, el gasto público y las prioridades de seguridad nacional pueden convertirse en motores concretos de demanda. Las oportunidades no aparecen únicamente en las compañías que desarrollan la tecnología final, sino también en aquellas que permiten producirla, abastecerla y operarla dentro de cadenas más resistentes.

Si esta búsqueda de autonomía se mantiene durante años, afirma Clode, las empresas que aportan infraestructura, capacidad productiva y tecnología necesaria para reducir dependencias podrían beneficiarse de inversiones sostenidas. "Las empresas que contribuyen a esta transición están bien posicionadas para convertirse en las grandes triunfadoras de la próxima década", sostiene.